凤凰娱乐第五堂課 如何交易美股|美股|網絡|選擇

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凤凰娱乐豆粕晨報:巴西總統賄賂案爆發,美豆天氣改善_期貨即時評論

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豆粕主力合約M1709上一交易日報收凤凰平台时时彩是真是假27凤凰网娱乐直播30,漲跌-35, 漲跌幅-1.27%,持倉603122成交量122874,成交持倉比0.204。巴西總統陷入賄賂案,抑制豆粕反彈,近期受美豆天氣預期改善影響,美豆下跌。基本面上,國際市場整體供需的利空消息已被市場消化,關註熱點仍在在美豆播種和天氣炒作因素。國際熱點主要188比分直播188比分直播在巴西政治危機問題,國內利新能凤凰电子商务采购平台空方面主要凤凰金融是一站式理财平台凤凰娱乐被骗吗是庫存高、大豆到港量高。短期內市場偏空,USDA16/17結轉庫存超預期,1华彩网7/18奖多多彩凤凰娱乐預期期末庫存低於市場預估;短期受總統賄賂案影響,中長期受制於基本面供給壓力。

凤凰娱乐銀行資金重回非標之憂|A股

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據重慶、寧波等地銀監局近日發佈的最新數據,三季度,當地國有銀行、股份制銀行資產規模均出現瞭一定程度的下降,與此同時,不良貸款在大幅上升,凤凰彩票手机登录平台登录凈利潤負增長。面對不良的經營環境,銀行貸款也變得愈加謹慎。據業內人士透露,為瞭尋找新的利潤增長點,除瞭購買債券,銀行非貸款資金運用又重新開始青睞非標、地方政府類資產瞭。

經濟是金融基礎,在當下經濟下滑、企業信貸有效需求不足狀況下,銀行不良貸款上升、資產規模收縮、利潤下降已是大勢所趨,商業銀行不能不抱以平常之心。當然,面對“資產荒”危局,商業銀行合理調整資產結構,增加盈利性較強資產配置比例,亦屬正常經營之舉,無可厚非;倘若依然沉浸對資產規模高擴張和利潤高增長追求之中,不顧監管部門規章和經營風險,將大量資金轉移到曾帶給過銀行靚麗記錄的“非標資產”領域,則有點本末倒置,且是十分危險的舉動,或將誘發巨大金融隱患,這絕非危言聳聽。

“非標資產”,指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產,包括但不限於信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯Ued体育票、信用證、應收賬款、各類受(收)益權、帶回購條款的股權性融資等,對“非標資產”的監管,凤凰娱乐时彩平台銀監會早在2013年3月就有《關於規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》,要求規范商業銀行理財產品所有188比分直播非標準化債權類投資,並設定理財產品餘額35%為上限,且不得超過銀行上年度總資產的4%。銀監會頒佈此監管規定,意在控制商業銀行理財資金直接或通過非銀行金融機構、資產交易平臺等間接投資於“非標準化債權資產”業務的規模,遏制“非標”業務逃避貸款管理的行為,及時隔離投資風險。近兩年來,商業銀行“非標”資產規模得到控制,“非標”資產投資基本回歸理性,“非標”資產風險大降。現在,如果商業銀行在遭遇經營“寒冬”之時,把資金配置註意力再次轉向到“非標資產”領域,至少會帶來三方面金融隱患:

其一,商業銀行會突破監管部門監管禁令,大打投資理財業務“擦邊球”,有可能導致中間業務惡性膨脹。倘若商業為瞭眼前短暫的經營業績,將資金配置到“非標”領域,會促使商業銀行想方設法逃避貸款管理,通過各種暗道註入“非標”資產領域,勢必加劇商業銀行之間“非標”業務的不規范競爭,誘發中間理財業務不規范行為,滋生更多理財業務亂象。而且,為擴大“非標”業務,商業銀行會降低風險防范標準,使中間理財業務風險隔離機制成為擺設,最終不僅會導致中間業務再度惡性膨脹,還會誘發較大金融風險。

其二,商業銀行資金會過多配置到“非標”資產領域,不利於實體經濟正常成長,會戕害中國經濟。近兩年來,中央政府一再強調為實體經濟提供寬松融資環境,且央行[微博]已多次定向降準降息。而目前中國經濟要走出低谷關鍵靠振興實體經濟,中央還為此推出瞭“大眾創業萬眾創新”,致力於激發帶動經濟增長的“新引擎”。這一切都需要商業銀行有所作為,把扶持實體經濟發展、帶動“雙創”作為重要使命。尤其,目前經濟正處於艱難“爬坡換擋”期,更需銀行部門發力。而銀行如果把過多資金配置成“非標資產”,則實體經濟獲得的資金總量必然會減少;且商業銀行擴張“非標”資產最終目標是獲取巨額經營利潤,如果中間業務得不到有效監管,則各種亂收費行為又會死灰復燃,必會抬高實體經濟融資成本,侵蝕實體經濟利潤。這一切會使得本已融資難、融資貴的局面更加雪上加霜。

其三,商業銀行大量配置“非標”資產,會誘使大量資金進入股市、房地產及政府債務等領域,加劇經濟泡沫和大起大落,最終影響經濟持續發展大局。首先,商業銀行把更多精力專註“非標”業務,必然疏於實體企業信貸管理,收縮實體經濟信貸規模,會使大量中小微企業得不到及時信貸支持而陷入破產倒閉險境,反過來又加劇銀行信貸資產風險,惡化銀行信貸經營環境。其次,銀行熱衷“非標”業務澳门赌场,會誘使大量資金通過新的傘形信托、配資等業務繼續平博88大量湧入股市,催生股市泡沫,上次股市暴漲亦屬大量銀行信貸資金註入“高杠桿”所致。而且,房地產業可能再度回暖,地方政府會回到依賴房地產支持經濟發展的老路上去,加大產業結構調整難度。更為嚴重的是,地方政府發行的各類債券由於有中央政府背書,會更受銀行青睞,能使政府融資能力迅速擴張;雖然這對化解地方政府眼前的債務難題能起一定作用,但卻又會加劇地方政府投資沖動,推高地方政府未來的債務危機。

因此,商業銀行再次青睞“非標”及地方政府類資產,是個危險金融信號,對此,監管部門應加凰家壹号娱乐会所 凤凰大監管與引導力度,重申理財業務監管規定,充分提示風險,使商業銀行始終保持足夠微信的凤凰彩票福利群投資理性。同時,還需加大鼓勵商業銀行通狗万滚球過調整資產負債結構的力度49凤凰彩票,促使商業銀行優化存量資產、加大高新技術產業信貸投放,加快經營戰略轉型,使資金配置始終運行在既符合監管要求又能防范金融風險的健康軌道上。

(作者系金融從業者,知名財經評論人)


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凤凰娱乐郭登魁:如何防范房地產貸款業務風險|房地產|貸款|風險

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房地產市場的未來會向何處去?銀行對房地產相關的信貸資產應該持什麼樣的政策態度?如何才能確保銀行相關存量或增量信貸資產的風險可控?

文/郭登魁  編輯/劉洋

Q:如何防范房貸業務風險?

A:嚴格貸前、貸中、貸後“三查”

2015年上半年,中央定調穩定住房消費,多輪金融信貸政策發力,改善市場環境,各地也因地制宜出臺一系列寬松政策,促進需求入市。國內房市因此出現瞭“冰火兩重天”的景象:一方面,“北上廣深”幾個一線城市成交量明顯放大,房價節節攀升[l1] 。另一方面,在中國指數研究院[微博]重點監測的34個主要城市中,有7個城市成交面積仍出現同比下降,其中合肥、南昌兩城市房地產成交量降幅分別達37%、22%。

從房地產開發商的角度來看,截至2015年8月18日,36傢上市房企已發佈半年報。隨著房地產市場的回暖,這些上市房地產企業上半年的營業收入達近千億元,同比上漲22%;但凈利潤合計僅90億元,同比下降11.6%;凈利潤率則下調至9.12%、首次跌入個位,較2014年和2013年的10%和11.97%均有明顯回落,顯示房地產行業已邁入中低利潤行業范疇。

看到這些相互矛盾的數據和現象,從銀行的角度,我們不禁要問:中國的房地產市場未來究竟會向何處去?銀行對房地產相關的信貸資產應該持什麼樣的政策態度?如何才能確保銀姜贞羽凤凰娱乐行相關存量或增量信貸資產的風險可控?

房市需求呈現區域分化

根據人口結構變化來研究房地產市場走向,一直被視為住房需求評估的基本方法。早在上世紀80年代,美國著名經濟學傢曼昆就通過人口年齡結構,準確地預測到瞭2007年前後美國住房價格會大幅下降的趨勢。大量研究表明,美國次貸危機的集中爆發以及房地產泡沫的破滅,幾乎與美國的人口生育周期一脈相承。而我國自2003年前後出現的住房需求高漲現象,也與發端於1980年並一直持續到上世紀90年代初期的“嬰兒潮”有關。“80後”在住房市場化改革之初成年,在2003年左右開始準備成傢立業並集中進入住房市場,成為住房剛性需求的主體。據多傢調研機構的問卷結果顯示,以年輕人為主的剛需群體約占近年來我國實際成交住宅的一半以上。但未來二十年,預計由於受到人口老齡化程度持續上升、城鎮化帶來的邊際效應遞減等多因素綜合影響,我國的住房市場將迎來一個相當長的調整期:

首先,我國當前的勞動年齡人口占比已經位於歷史的頂峰水平,未來人口年齡結構將呈現出老年人12bet备用网址口比例升高、中青年人口比例持續下降的局面。

按照國際上通行的人口年齡結構劃分類型,15-64歲之間被視為勞動年齡人口,0-14歲和65歲以上則被視為非勞動年齡人口。國際經驗表明,勞動年齡人口的比例越高,住房需求越大;而人口撫養比越高,住房需求越低。當人口接近退休年齡時,住房自有率將會百家乐怎么玩隨著年齡的增加而降低,因為理性消費者退休後會傾向於賣掉自有住房去選擇租房,這類似於利用反向住宅抵押貸款提高自己的消費能力和生活水平。在許多OECD[L2] 國傢,就紛紛出現瞭60歲左右的老年人集中拋售住房的現象。

同樣,少年撫養比提高後,由於撫養孩子的支出增加,在孩子未成年時父母會傾向於暫時減少購房支出。就中國的情況看,伴隨著生活水平的提高和醫療衛生事業的改善,有專傢預測未來20年內我國的老年撫養比將會上升一倍左右,2030年後60歲以上老年人口將會超過3.7億。即使考慮“單獨兩孩”政策陸續放開等因素,老年撫養比的上升也將會是很難改變的趨勢,這無疑將對中國的住房市場需求形成長期的負面影響。

其次,中國的城市化進程雖仍未結束,但對房地產市場需求的正向邊際效應將呈遞減凤凰黑彩娱乐平台趨勢。

當前,中國正處於人類歷史上最大規模的城市化加速進程之中,每年會有相當於一個東京市的人口湧入城市。根據國傢統計局數據,從1990年到2010年的20年間,中國的城市化率(常住人口統計口徑,後同)從26%上升至48%,幾近翻番,年均提升達1.1個百分點。根據麥肯錫的預測,中國城市化率在2030年將達到66%,即下一個20年城市化率將繼續提升18個百凤凰彩票真的还是假的?分點,年均提升約0.9個百分點。

單從數據上來看,中國的城市化進程似乎還遠未結束,但隨著城市化進程的不斷推進,受到大城市生活成本提升明顯、收入吸引力相對下降等各方面因素影響,城市化帶來的邊際效應將呈現遞減趨勢;同時更為重要的是,由於許多城市基礎設施及房地產建設已提前“到位”,新進入人口對房地產新增投資的影響效應預計也將大不如前。因此總的來看,盡管中國的城市化進程仍將持續,但對房地產市場需求正向影響的邊際效應將呈遞減趨勢。

再次,房地產市場需求在不同區域或城市將更為分化,“強者恒強”凤凰娱乐平台手机端將成為未來較長時期的主流現象。

國際經驗表明,當一國城鎮化率低於50%的時候,人口流動主要以農村進入城市為主階段,所有城市的房價漲幅總體比較接近,隻是在城鎮化率接近50%時大城市的房價漲幅會稍快一些;當城鎮化率超過50%的時候,人口流動主要以小城市進入大城市為主,大城市的住房市場景氣指數明顯優於中小城市;當城市人口超過70%後,城市主城區人口開始逐步向郊區遷移,大城市郊區的住房市場逐步興起;在城市化進程接近飽和之時,郊區城市化與“大都市圈”時代來臨,大城市郊區的房價表現將會顯著優異。

中國目前的城鎮化率已超過50%,因而人口由農村向城市流動的速度將減緩,而人口從小城市向大中城市集聚的狀況將變得更加突出。同時,由於中國當前的經濟增長模式仍以勞動投入型為主,經濟發展速度較快的城市和區域往往對高學歷的勞動年齡人口吸引力相對較高,這種局面會加速中青年勞動力向東部沿海城市集聚,從而進一步降低東部地區的人口撫養比並導致住房剛性需求的相對增加。這種新態勢將會進一步加劇中國住房需求的空間失配現象,中國住房市場將會迎來一個相當長的分化時期。

北上廣深等一線城市由於受到供地約束和人口過度集聚的影響,其剛性需求和改善性需求還將依然強烈,總體會呈現出“量穩價增”的局面;二線城市和人口基本面向好的三線城市開始從規模擴張轉變為結構優化,總體呈現“量減價穩”階段;其他三四線城市由於人口規模和房地產市場增長後勁乏力,可能會面臨“有量無價”的蕭條局面。

房貸業務需審慎

對於房地產來說,最重要的就是地段。從小的角度來說,可以是一座房產在一個城市中的區段,從大的角度來講,則可以是房地產所在城市在全國的政治經濟地位及其對周邊人口的集聚能力。因此,如果要控制房地產貸款業務的風險,銀行首先必然是對貸款項下房地產所處區段的嚴格把控與篩選。目前及未來較長一段時期,對於銀行來說,較為安全的區域包括北京、上海、廣州、深圳等四個一線城市,以及杭州、南京、重慶、成都、武漢、廈門等房地產泡沫相對較小的二線城市。其他省會城市及較大的二線城市也可適度介入,但也要註意主要介入城市主城區,對於城市下轄縣/市及縣改區則需高度審慎。

其次,介入的客戶、項目類型等要素對於控制信貸風險也甚為重要。銀行應優先介入具有較豐富行業經驗和較強資金實力、具備相應開發資質、以往開發項目銷售情況良好,在建項目工程進度正常的客戶,對於信用記錄或融資能力較差,負債率偏高或信托等高成本融資占比較高的客戶則應禁止介入。對於個人按揭貸款客戶,應優先支持首次購房或擁有一套住房但已結清房貸的客戶,並加大與優質房企的合作力度,優先保障優質一手樓盤按揭項目的額度需求。

從項目類型的角度來看,一般來說,住宅項目較經營性物業的風險更為可控,因此銀行應主要介入有剛需支撐的普通住宅項目,對於高端住宅項目也應保持審慎;對於非住宅項目,則除專業商業地產經營企業外不應該介入。同時,要保證項目產權清晰,立項或備案、環評手續、“四證”齊全;土地轉讓手續已辦妥,無欠繳稅費情況;項目成本具備相對優勢,市場定位明確合理,配套較完善,具有較好的發展前景;項目自有資本金不低於銀行規定的比例,以控制開發商的杠桿水平等。

房貸業務的審核要點

銀行需加強貸前、貸中、貸後“三查”,對於房地產信貸業務存在的各種操作性風險高度重視。

首先,要確保房地產開發貸款不得用於繳交項目土地出讓金。此處的“土地出讓金”是廣義的概念,包括地價性質的任何土地費用:土地出讓金、購地款、土地契稅、土地使用稅費、拆遷工程費用、拆遷補償款以及為獲得《土地使用證》而必須支出的前期開發費用,包括三通一平的費用、建設項目報建費等。

其次,要確保貸款不被開發商挪用於其他項目。通常,大型房地產企業集團旗下不同的項目會分別由不同的項目公司開發,而集團往往進行資金集中管理,由於旗下公司開發的項目盈利能力參差不齊,融資能力也各不相同,銀行在與企業合作過程中,應防范企業利用優質項目重復融資,將貸款挪用至其他項目。

銀行一方面應瞭解集團的整體資金安排,特別是近期土地儲備計劃及資金支付進度、資金需求及來源渠道等信息,判斷融資額度是否能滿足本項目的需要,另一方面,可利用受托支付的管理手段,根據實際情況確定支付對象,監控貸款的實際用途,通過查看監理報告,以及實地查看項目等方式,跟蹤項目實施的過程,判斷企業的資金使用進度與開發項目建設進度是否匹配。

再次,要及時監控項目的回款現金流,確保還款來源充足。對於銀行來說,最理想的狀態是獲得項目土地與在建工程完全抵押,並通過資金封閉運行管理、掌握項目銷售進度,按銷售比例收回開發貸款,以確保還款來源充分和可靠。

在實際操作過程中,由於銀行的按揭額度有限,一個項目的按揭業務往往與多傢銀行合作,銷售回款特別是按揭資金難以全部回籠到一傢銀行。對於體量較大的項目而言,開發貸款的合作銀行往往不止一傢,對回款資金的監控難度更大。即便如此,銀行還是需定期查詢網簽銷售記錄,掌握項目銷售信息,判斷實際情況是否與銷售計劃進度相符,並及時采取措施緩釋風險。

最後,對於個人住房按揭貸款,要特別註意防范具有“假按揭”特征的貸款。“假按揭”指申請人利用虛假身份或虛假交易向銀行申請個人按揭貸款,或雖然申請人身份和交易行為等真實,但貸款目的系套取銀行資金、不具有真實還款意願的個人按揭貸款。由於“假按揭”的初始目的即為套取銀行資金而非滿足自用需求,因此其風險要遠遠高於真實的個人住房按揭貸款。

一般來說,由於目前銀行個人住房按揭貸款的首付比例不低於30%,因此隻有當房價下跌超過30%時,個人住房按揭貸款借款人才有意願棄供,再考慮到我國大部分借款人對於個人征信記錄較為珍視等因素,棄供往往隻是極個別現象;但如果是“假按揭”的話,由於常常是某一個人或機構申請瞭數套房的按揭貸款,在房價下跌的情況下,其面臨的資金壓力往往非常巨大,棄供的可能性便極高。可以說“假按揭”是銀行個人住房貸款業務面臨的最主要信用風險,其影響甚至遠遠大於房價下跌帶來的信用風險。

因此,銀行必平博88須通過多種手段對凤凰彩票個人住房貸款業務進行詳細的貸前和貸後調查,如果確認為“假按揭”或具有重大嫌疑,必須拒絕貸款申請。通常“假按揭”一般具有以下特征:多名借款人電話或聯系地址相近或重復,來自同一單位或關聯單位、同一傢族,或多名借款人均來自於發展商、中介機構、汽車經銷商等關系密切的合作單位的貸款;同一住房按揭項目中存在多筆貸款金額、期限相同,凤凰娱乐如何用支付宝放款時間相近;多個借款人同一時間借款,還款賬戶出現在同一時間、同一營業網點、以相同金額還款,特別是還款金額多次相同、還款賬戶餘額相同;同一住房按揭項目中多名借款人未及時辦理房屋產權證;二手房評估價值明顯高於周邊地區同檔次、同類型住房均價;對所購物業漠不關心,不瞭解擬購房產裝修保養情況、朝向、位置,甚至無法說明成交價格的等。

不僅如此,銀行還要嚴格執行操作規程要求,落實面談面簽,以防范操作風險,如借款合同必須由銀行經辦人員當面核驗借款人身份證明、查實其還款意願和信用意識後,由借款人當場簽字確定,如需委托他人代簽,必須出具公證委托書等。

[l1]據上海易居房地產研究院統計,2015年7月份,四個一線城市新建商品住宅新增成交面積為379萬平方米,同比增長達86.9%;一線城市新建商品住宅成交均價達近2.8萬元/平方博彩导航米,創出歷史新高,同比增長24.8%。

[L2]即經濟合作與發展組織(Organizationfor Economic Co-operation and Development ),簡稱經合組織(OECD)


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凤凰娱乐免費發紅牛 沖刺難持久:馬斯克的一隻腳還在地獄

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導語:本文出自《彭博商業周刊》2018年7月16日刊特別報道。特斯拉近日宣佈,其Model 3電動汽車已經達到預定的產能目標。彭博社探訪特斯拉工廠,並從馬斯克和多名員工的口中,梳理出特斯拉走出Model 3“產能地獄”的全過程。文中稱,特斯拉目前還面臨很多困難,但在開拓電動汽車市場上,馬斯克仍是成功的。

以下為文章全文:

《彭博商業周刊》2018年7月16日刊封面《彭博商業周刊》2018年7月16日刊封面

“生產地獄”

7月1日,馬斯克總算能回傢睡個好覺瞭。他是特斯拉CEO,在過去一周的大多數時間裡,馬斯克都是在加州弗裡蒙特(Fremont)工廠睡覺。有時睡在沙發上,有時睡在桌子下,為什麼這樣拼命?因為他要帶領全公司一起努力,走出“生產地獄”,在一周之內生產至少5000輛Model 3汽車。馬斯克接受《彭博商業周刊》采訪時說:“同一套衣服我穿瞭5天,我個人的信譽、團隊的信譽”全都押瞭進去。

最開始時,馬斯克隻是說要在2017年生產最多20萬輛Model 3汽車。為瞭達到目標,馬斯克向工廠投入大筆資金,安裝機器人,他說這條生產線是“用機器生產機器”的生產線。他說工廠看起來就像“外星無畏艦” (alien dreadnought)——這個外號取自二十世紀初一種戰艦。整個制造工藝如此先進,充滿未來感,永不停歇,還節約成本,看起來就像來自外星球。

但這套生產線的產出並沒有想象中的好。2017年結束時,特斯拉隻生產瞭2700輛Model 3汽車,截止6月底,它已經生產41000輛。一些分析師表示懷疑,他們認為Model 3根本無法賺到錢,要知道特斯拉還沒有開賣隻要3.5萬美元的基本款Model 3汽車。

更糟糕的是,特斯拉已經背負100億美元債務,3月份信用評級還被下調。每個季度,特斯拉的開支平均都比上年同期多10億美元(甚至更多),最近特斯拉還宣佈說在中國建廠,投資成本不明。一方面,市場競爭越來越激烈,大眾、寶馬、戴姆勒及其它企業也準備推出多款電動汽車,另一方面,特斯拉的現金卻不夠用。馬斯克曾說:“老實講,過去幾個月是我經歷的最痛苦的幾個月。”他說特斯拉組裝線會繼續升級,提高達到目標——每周生產5000輛汽車——的可能性。馬斯克還要求員工建設第三條總裝配線,比第一條、第二條好很多,這些聽起來更加地 “外星戰艦”。

一周之後,馬斯克在Twitter發瞭一張圖片,展示新工廠——裡面沒有華麗的機器人,沒有固定墻壁,隻有一個大帳篷,設在工廠之外,與其它組裝線相隔很遠。汽車世界對此一片嘩然。Sanford C. Bernstein Co.分析師馬克思·沃博頓(Max Warburton)在給彭博新聞的郵件中說:“除瞭軍隊在戰區為車輛提供服務之外,我想沒有人看到過這樣的東西。”

這個帳篷相當大。7月1日,馬斯克給員工發郵件說:“我想我們成瞭一傢真正的汽車公司。”他告訴員工,在過去一周,公司生產瞭5031輛Model 3汽車。盡管如此,在馬斯克的領導下,特斯拉到底會走上繼續繁榮的道路,還是走向毀滅之路?我們不知道。特斯拉股票是被做空最多的美國股,建議拋售特斯拉股票仿凤凰时时彩代购平台源码的分析師占比相當高,在標普500股票中,隻有一支股票的比例比特斯拉還要高。

但馬斯克成功的回報更是巨大的。如果Model 3業務發展順利,馬斯克就可以重塑汽車產凤凰娱乐怎么下载業,這個產業規模達到1萬億美元,還可以削減碳排放,比其他任何人削減的力度都要大。還有一種可能:大規模生產汽車是唯一的挑戰,而馬斯克無法跨過這個障礙。

弗裡蒙特工廠的Model 3側門框架弗裡蒙特工廠的Model 3側門框架

制造Model 3

2015年年初時,馬斯克召集頂級工程師開會,會議在工廠一個沒有窗戶的會議室舉行。有12人參加,包括電池、設計、底盤、內飾凤凰彩票官网、車體、驅動系統、安全、熱動力等方面的專傢。馬斯克自己沒有參加會議,他讓工程師們討論一個問題:Model 3應該是怎樣的?

開會時,工程師在白板上寫滿要求,全是對Model 3的要求,比如續航裡程至少達到200英裡(320公裡),價格必須便宜。最後一條標準讓項目變得相當棘手,難以完成。還有一點更加可怕,這款車2017年年中就要開始銷售,這意味著設計、測試、制造新車的時間隻有兩年半,一般來說傳統汽車制造商要5年左右。

要打造低價電動汽車,盡可能延長續航裡程是關鍵。為瞭達到目標,特斯拉設計師用塑料蓋子(每個1.5美元)遮掩車底的4個墊片,墊片用來支撐千斤頂。這樣做可以減少風阻,讓汽車續航裡程延長3英裡。另外,特斯拉還給汽車安裝四活塞整體卡鉗剎車,一般來說隻有更貴的汽車才會安裝。因為剎車更輕,可以降低電池要求,壓縮總成本。道格·菲爾德(Doug Field)是蘋果前副總裁,2013年馬斯克將他請到特斯拉。菲爾德說:“設計電動汽車時,我們考慮瞭每一個因素。”換言之,電動汽車必須用全新的視角看待成本和性能。

馬斯克要求Model 3隻安裝一塊中控屏幕,所有控制都從一塊屏幕完成,所有信息也都用這塊屏幕顯示,這樣做能削減一些成本,讓前座前移,增加後座放腿的空間。2015年聖誕假期,特斯拉首席設計師弗12bet备用网址朗茨·馮·霍茲豪森(Franz Von Holzhausen)一直在工作,研究如何設計汽車內飾,拋棄傳統儀表板。

馬斯克希望隱藏汽車通風口,不能露出來。霍茲豪森記得馬斯克當時曾說:“我不想看到任何孔洞。”霍茲豪森將工程師約瑟夫·馬達拉(Joseph Mardall)、設計師皮特·佈雷德斯(Peter Blades)叫來,看看有什麼辦法。佈雷德斯畫瞭一張草圖,在整個車身寬度上留一條嵌入式縫隙,讓空氣流通,用一塊長長的木條取代檔板。不過馬達拉認為,要讓方案行得通,整個通風系統都要重新設計。他問:“我們真的要這樣幹嗎?”

馬斯克確實要這麼做,不過第二個問題又來瞭:木條裝在通風縫隙之下,它就像飛機機翼一樣,會讓冷空氣向下吹,吹向駕駛員的腿。馬達拉是一名空氣動力學專傢,他建議再增加一條隱藏縫隙,讓風吹向上方,這樣向上吹的風就和向下吹的冷風撞在一起,讓冷風遠離駕駛員胯部。佈雷德斯說:“這一刻我們頓悟瞭。”他對這套方案很欣賞。

佈雷德斯與馬達拉設計的系統將標準HVAC(通風和空調系統)組件全裝進塑料設備,這些塑料盤成團,大小和籃球差不多,裝在車蓋之下,特斯拉管它叫作Superbottle。在設備上還有一個Logo,畫著一隻瓶子,瓶凤凰彩票如何解绑银行卡子穿著超人鬥篷。

Model 3組裝線上的汽車底盤Model 3組裝線上的汽車底盤

兩人對設計感到自豪。佈雷德斯回憶道:“我與妻子商量說:在接下來半年裡,我每周都會工作7天。不隻是我這樣,這隻是特斯拉故事的一部分。在這樣一傢公司,如果你不問一些傻氣的問題,不去做一些瘋狂的事,那就說明這裡不適合你。”

質疑與公司重組

為什麼大傢這麼忠誠?部分是因為馬斯克喜歡挑戰逆境(有些人說是常識)。2002年,馬斯克創辦瞭Space X,當時他已經31歲,是一名軟件企業傢,沒有接受過航空培訓,大傢嘲笑他。現在呢?SpaceX每年發射火箭的次數比任何其它企業都要多。

不過大規模生產汽車和火箭科學不一樣,從某些角度看,它還要更難一些。火箭可以手工制造、手工檢查,大規模生產汽車不同,每分鐘都要從生產線上造出一輛完美的汽車,還要與全球領先制造商保持一致。汽車由成千上萬個組件裝配完成,還必須抵抗風雪,走過坑窪,高速行駛,用很多年都不能出問題。除瞭房子,汽車算是花錢最多的商品,而且汽車還是被高度監管的“致命武器”,因為每年有100多萬人因為車禍死亡。

在一傢典型的豐田工廠內,生產一輛新車大約隻要30個工時。管理顧問公司Oliver Wyman的制造專傢邁克爾·希爾(Michelle Hill)說,即使用上所有機器人,特斯拉每爱博体育制造一輛汽車需要的時間也是豐田的3倍多。如果制造全新的汽車,豐田永遠不會使用新制造系統,也不會用新員工。希爾說,制造汽車是一件很復雜的事,“有許多事情都要編排好,讓它們保持和諧一致”。

平均每輛車所產生的市值平均每輛車所產生的市值

打破傳統正是馬斯克個人魅力的一部分。2016年3月,馬斯克正式展示M雷速体育odel 3設計,就在展示之前的幾周裡,員工們打賭,看看有多少潛在買傢會支付1000美元預訂金預訂汽車,這些訂金是可以退的。當時最樂觀的估計大約是20萬輛,但實際數字多出一倍。菲爾德回憶說,隨後一周召開員工會議,剛開始他就提醒說:“你們現在在一傢完全不同的公司工作,一切都變瞭。”

一名供應商回憶說,特斯拉曾經預測,估計要還等28個月才能大規模生產,但是看到需求如此之高,特斯拉決定將時間縮短到15個月。最開始時,特斯拉曾說要在2020年之前將年產量提高到50萬輛,懷疑者搖頭批評,說不切實際。到瞭2016年5月,馬斯克又說計劃在2018年達成目標。

生產線上的“金色車輪”生產線上的“金色車輪”

出乎所有人的意料,馬斯克重組特斯拉,將設計Model 3的工程師派去“發明”制造工藝。他將工廠交給菲爾德管理,給他調撥一筆資金,盡可能提高汽車組裝線的自動化水平。特斯拉又收購瞭兩傢機器人公司,也就是德國Grohmann Engineering和美國明尼蘇達州的Perbix。菲爾德團隊發明瞭幾十項工業制造我是证人 凤凰娱乐技術。

一般來說汽車制造商會依賴成上千萬的供應商,比如擋風玻璃雨刮制造商、電子設備制造商。馬斯克卻認為,這種模式隻會導致成本超支,而且生產的產品也很平庸。從2015年開始,他就告訴員工,想自己制造每一個組件,甚至是供應鏈最復雜的組件。2015年年末,他請來瞭汽車內飾專傢史蒂夫·麥克馬努斯(Steve MacManus),讓他組建一個車座工廠,設在弗裡蒙特主工廠附近。組裝座椅需要大量勞力,大型汽車公司一般都會外包給工價更低的工人。根據麥克馬努斯的回憶,當他第一次與馬斯克交流時,他就說:“你的任務就是將我們帶出車座生產地獄。”

188比分直播 在麥克馬努斯Model 3車座生產線的一個區域裡,我們看到十多個機器人快速組裝前座,裡面裝有小電機、鉸鏈、加熱器、框架。特斯拉誇耀說,這是世界上第一條完全沒有人力介入的前座裝配線。按照計劃,Boring公司(也是馬斯克的公司)將會挖一條隧道,將座位送到弗裡蒙特工廠,兩者相距約2英裡。

馬斯克一直想著要把特斯拉供應鏈的其它部分也納入公司內部。在今年春季發給員工的郵件中,他還宣佈將解雇所有承包商和顧問,除非有特斯拉的員工親自為他們做擔保。“我們打算清理公司的藤壺貝殼(累贅),”他在公司5月份的財報電話會議上說,“聽起來很是瘋狂,但公司累贅之外還有累贅。所以,我們將要清理掉一堆累贅。”

工傷與高強度勞動

對批評者來說,馬斯克把承包商形容為寄生甲殼類動物實則揭露瞭某些事實。他近乎瘋狂地致力於特斯拉拯救世界免遭全球變暖威脅的使命,然而特斯拉時常似乎連更為普通的義務也履行不好,比如確保其員工的人身安全。2016年11月18日,Model 3開始生產前的8個月,一名工廠雇員聽到弗裡蒙特工廠的主樓外傳來一陣尖叫。他看到一名同事,質量控制主管羅伯特·利蒙(Robert Limon)躺在柏油路面上抱著他的腿痛苦地翻滾,“血不住地從那條腿流出”,那名雇員說。這起事故的具體情況之前未曾見諸報端。

利蒙的同事迅速聚集在他身邊。有人給他的腿綁上止血帶。擔心遭特斯拉報復而要求匿名的目擊者說,管理層為目睹瞭一切經過的人提供瞭心理咨詢服務。這位目擊者接受咨詢,因為這件事令人痛苦。

利蒙後來告訴這個同事說,撞傷他的是一個叉車司機,那個司機一直在那裡無所事事。利蒙暫未對此消息予以回復,但根據接下來的日子裡見到並與他有交流的人說,以及媒體照片顯示,受傷的腿已被截肢。

特斯拉說,利蒙和叉車司機兩人是因個人行為不當才導致事故,不能代表公司的安全文化。後來,特斯拉又說已經開除該名叉車司機,並召開瞭全廠安全會議。公司認為,特斯拉的競爭對手故意對外披露此事,以損害公司聲譽。“在特斯拉公司,員工的安全始終位於第一位,”一位發言人說,“這不是說在特斯拉沒有真正需要解決的問題,或者說在這樣一個有著4萬人員工的公司內我們不會犯錯誤。”發言人還表示,特斯拉的目標是“成為迄今為止全球最安全的工廠”。

加州職業安全衛生部(Cal/OSHA)就此工傷事故向特斯拉罰款800美元,稱其為踝關節骨折。但是機構文件顯示,Cal/OSHA沒有和利蒙談過。特斯拉說,公司曾多次試圖安排見面但不成功。幾個月後,特斯拉的安全官員賈斯汀·懷特(Justine White)向馬斯克提交瞭辭呈。懷特說,她在“一名員工小腿截肢這一事故發生後,曾多次提出安全建議,即及時向員工傳達叉車的危險性。”特斯拉否認瞭懷特的說法。

自動化座椅組裝線自動化座椅組裝線

數十名在職和已離職的弗裡蒙特工廠員工(其中多數要求匿名)說,一心想大批量生產制造汽車的公司會傾向於容忍不安全的工作條件。非營利組織Worksafe給出的一份2017年分析表明,2015年和2016年特斯拉工廠發生的嚴重傷害事故遠高於行業平均水平。特斯拉未加入工會,一直是美國汽車工人聯合會(United Auto Workers)的關註對象。特斯拉反駁說,Worksafe與勞工有牽連。它表示,2017年工廠的傷害事故率下降瞭25%,將與行業平均值大致相同。今年6月份,馬斯克說,特斯拉Model 3產量持續增加的同時,2018一年的傷害事故率到目前為止一直低於平均水平的6%。

特斯拉的安全記錄在年初時再遭質疑,當時調查報道中心(Center for Investigative Reporting)報道說,特斯拉故意把工傷歸類為個人醫療問題,從而使得工廠表面上看起來更加安全。特斯拉辯解說,該報道“為極端主義組織發起的意識形態攻擊”,但根據後續的文章報道,特斯拉隨後又把2017年發生的13起傷害事故追加到其安全日志中。對此,特斯拉表示,公司會定期更新安全日志以有所準備。

“特斯拉所犯的一個關鍵錯誤是,忽視瞭過去50年來汽車行業的豐富經驗。”加州大學伯克利分校的教授哈利·賽肯(Harley Shaiken)說。賽肯主持著一個州委員會,該委員會曾在2010年提醒不要關閉弗裡蒙特工廠,這個工廠原先與豐田和通用汽車以合資企業方式運營。賽肯說,特斯拉尋求“以一種導致崩潰和近乎崩潰的方式從頭開始運作”。

特斯拉稱,Model 3的自動化生產線將使得工廠更加安全。但是當機器發生故障時,員工仍不得不親自上陣收拾殘局。比如,一個用於將零件運輸到生產線上的極其復雜的機器運輸系統不得不拆除,最終還是由人工團隊來完成這項工作。(部分運輸系統,包括500臺用於升降零件的機器,後來用於建造帳篷內的新手動生產線。)

目前特斯拉的弗裡蒙特工廠約有1萬名工人。2006年,通用和豐田在該工廠的鼎盛時期僅以半數的員工生產瞭40多萬輛汽車。特斯拉認為,鑒於更多的車輛部件需要在內部進行生產,所以需求更多的勞動力合情合理。但是員工在采訪中表示,公司一直在努力確保工廠內有充足的人手。在職和離職員工均表示,12小時輪班已是司空見慣,有的甚至長達16小時。

為瞭抵抗疲倦,員工們大量飲用紅牛,有時候由特斯拉免費提供。新的員工創造瞭所謂的“特斯拉式發呆”一詞。“他們來的時候充滿活力,精神抖擻,”特斯拉的生產助理麥克·卡杜拉(Mikey Catura)說,“然後幾個星期一過,你就發現他們木訥地走出大樓,雙眼無神,跟僵屍一樣。”

四名在職員工描述瞭他們為瞭避免延誤交付而承受的巨大壓力,哪怕地板上有未經處理的污水溢出,他們都無暇處理,隻能淌著水走過去。在油漆車間工作的丹尼斯·杜蘭說,有一次看到有員工猶豫不決時,他和他的同事被告知:“徑直走過去。生產線不能停。”特斯拉說,它不清楚是否有管理人員要求員工在污水中行走,而且管道問題也及時得到瞭解決。特斯拉另外指出,杜蘭和卡杜拉均公開支持在特斯拉建立工會。

馬斯克和不少特斯拉員工對工人在特斯拉不開心或不安全的說法提出異議。“從安全和生產的角度來看,挑戰總是會有的,這就是制造業,”德克斯特·斯迦(Dexter Siga)說。斯迦2011年以技術人員身份加入特斯拉,如今已是一名經理。他補充說,作為一傢年輕且發展迅速的公司,特斯拉“面臨著相當大的挑戰”,但公司始終將安全“視為第一要務”。

於馬斯克而言,他說,特斯拉需要努力工作,因為這是作為美國汽車制造商謀求生存的唯一途徑。“我覺得我對特斯拉的所有人負有很大的責任,”他因情緒激動而聲音顫抖,“我睡在工廠的地板上,不是因為我沒辦法穿過馬路住對面酒店裡,而是因為我想讓大傢看到我的處境更加糟糕。當他們感到艱難的時候,我願意承擔更多。”

“要知道,”他繼續說,“在通用汽車,他們為高管們配備瞭專門的電梯,這樣他們就不必跟其他人打成一片。”(通用汽車發言人雷·維特對此評論稱,這是典型的馬斯克式風格,轉移真正的問題焦點——大規模批量生產高質量汽車的能力。)“我的辦公桌是工廠裡最小的一個,剛好夠用,”他說,“油漆車間的人馬不停蹄地工作,是因為我和他們一起加班加點。我並沒有呆在什麼象牙塔裡說著這些話。”

質檢員以利·約翰遜(Eli Johnson)檢查車身組裝線質檢員以利·約翰遜(Eli Johnson)檢查車身組裝線

闖過“地獄”

2017年7月,馬斯克在弗裡蒙特的一個熱鬧派對上交付瞭第一輛Model 3轎車。評論員們對這輛車不乏好評,但一個顯而易見的問題亦隨之而來:特斯拉或許永遠無法按照馬斯克承諾的數量交付Model 3小轎車。

第一個問題跟電池有關。特斯拉和松下集團共同在內華達州經營一傢電池廠,他們剛剛設計瞭一款新電池,比之前特斯拉汽車上使用的標準18650塊部件組成的電池組略大。新電池性能更佳,但是用於把數千個電池組裝在一起的自動化生產線根本做不瞭新電池,所以一段時間裡這項工作隻能由工人來完成。好在,德國Grohmann Engineering開發的新系統最終建成並成功投入使用。

去年11月份,馬斯克告訴分析師,他感到“非常沮喪”,但正在盡全力解決電池組裝問題。隨後,其它問題陸續浮現,特斯拉不得在今年2月份關閉弗裡蒙特工廠五天時間。回想起來,馬斯克說,試圖讓特斯拉工廠立刻實現較大程度的自動化確實太過野心勃勃。“我們本以為這是個好主意,但其實不是,”他說,“我們真是愚蠢至極,都不知道自己在做什麼。”

Model 3全新下線Model 3全新下線

今年4月份,馬斯克親自接管瞭制造工程。“我要回工廠睡覺瞭,”他在Twitter上寫道,“汽車行業很糟糕。”工廠負責人菲爾德在接下來一個月裡休假;之後便從公司辭職。6月中旬,特斯拉宣佈裁員9%,超過3000多人被辭退。

馬斯克在6月末度過瞭他47歲的生日,那一周也是特斯拉沖刺5000輛汽車產量的最後時刻。“我在工廠度過瞭第一天,”他發Twitter說,“感覺還是不錯的。”在產能目標截止日期前的周五,馬斯克似乎對預期的特斯拉股價飆升有點小興奮,在Twitter上静海凤凰娱乐城發佈瞭一個短視頻。周日,他又宣佈特斯拉實現新的裡程碑,熱情洋溢地表達著他對特斯拉員工的熱愛。周一早晨特斯拉的股價上漲5%。

然而成功的喜悅如曇花一現,還未到午餐時間,一切又恢復往常,當天特斯拉股價以下跌2%收盤。周二,股價繼續下跌7%。馬斯克預測的“世紀的短暫燃燒”未能收獲成功,正如懷疑者指出的那般,特斯拉的瘋狂沖刺難以持久。

在7月8日接受《彭博商業周刊》的采訪時,馬斯克顯得較為自信。“過去一年非常不容易,但我相信,未來一年一切都會好起來,”他說。他的一隻腳仍“踏在地獄中,”但是他又說,“制造地獄”將在一個月內宣告結束。

眼下,Model 3在美國的銷量超過瞭任何同等價位的中型小轎車,包括梅賽德斯-奔馳、寶馬和奧迪的轎車。Model 3的駕駛體驗非常好。當你踩下油門時,Model 3會有一股向後的沖擊力。特斯拉的設計師試圖在駕駛體驗的各個方面復制這種瞬時加速的感覺。“腳踩油門、即刻加速,”底盤工程總監拉爾斯·莫拉維說,“汽車加速既不會過速,也不會延遲。這是電機和我們品牌的精髓。”

當然,快速加速並非Model 3獨有,所有電動汽車都是如此。但因為馬斯克這樣做,才有瞭這類車輛的市場。他向全世界宣傳說,消費者將大量購買零排放的汽車。無論特斯拉走向何方,馬斯克至少在這一點上是成功的。正如他說的,特斯拉是“一傢真正的汽車公司”。這是榮耀,也是地獄。(雲外 木爾)


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凤凰娱乐澳聯儲連續15次會議維持利率在紀錄低位 澳元窄幅震蕩|澳洲聯儲|澳元|澳元兌

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環球外匯12月5日訊–周二(12月5日)澳洲聯儲公佈利率決議,宣佈維持指標利率在1.50%不變,符合市場預期。這是該聯儲連續第15次會議將利率維持在該水平,持續時間追平過去兩段紀錄。決議公佈後,澳元兌美元反應平淡,現窄幅震蕩交投於0.7641附近。

澳洲聯儲表示,利率決定與經濟增速和通脹目標保持一致。低凤凰平台开户6312880q群利率繼續支撐經濟。澳元升值將拖累經濟增速和通脹。澳元匯率走勢仍在過去兩年的區間之內。

澳洲聯儲表示,GDP增速在未來數年大致為3%水平。勞動力市場繼續增強,前瞻性指標預示著勞動力增長將保持穩健。預計勞動力市場真正凤凰平台將隨時間推進出現薪資增長。仍預計通脹逐步上升。悉尼房價情況仍然保持寬松。預計澳大利亞貿易條件指數將繼續下跌,但仍在較高水平。傢庭消費前景仍然是經濟不確定性的來源。

市場目前預期澳聯南阳凤凰娱乐三楼儲將在2018年晚些時候進行加息。巴克萊資本稱澳洲聯儲將在2018年上半年保持按兵不動狀態,等待商業和傢庭收入出現全面復蘇跡象,隨後才可能會堅定暗示貨发彩网幣政策的變化。維持此前預期,即澳洲聯儲可能在2018年8月的政策會議上升息25個基點,隨後在11月再次升息25個基點。

而彭博調查分析師預估中值,澳洲聯儲可能要到2018年第四季度才會加息。照此下去,澳洲聯儲與美聯儲之間的政策分歧將越加凤凰彩票明顯,澳美利差收fc凤凰彩票平台真吗窄將令澳元進一步承壓。

此前摩根士丹利預計澳元兌美元2018年將下滑至0.67,是所有澳元匯率預測者中最悲觀的一傢。摩根士丹利駐倫敦的首席全球外匯策略師Hans凤凰登录平台重庆时时百家乐怎么玩彩 Redeker表示,“考慮到未來幾年澳大利亞的基準利率最終將低於美聯儲,澳元兌澳门赌场网赌平台美元很可能在2019年下跌至0.65,這將是十年來的最低水平。”

編輯:麥憨

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來源:《主題策略*深港通研究系列:深港通十問》日期:9月12日 作者:微信签到一天10元王漢鋒-中金公司策略分析師、董事總經理S0080513080002,侯雨桐-中金公司分析師S0080515080007


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考慮到美聯儲12月加息概率較大,以及國內一、二線城市資產價格屢創新高,地王頻現,出於美聯儲加息預期以及資產泡沫的擔憂,短期來看,資本外流的壓力仍然加大,而這也使得下半年人民幣對美元匯率或再度承壓。


實現經濟J型增長要保護私有產權

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中國經濟真正有問題的地方是在東三省,這個地區相當於中國的“垃圾板塊”,嚴重拖瞭中國經濟的後腿。在人才流失、資源匱乏、制度板結、大國企包袱沉重等多種問題的壓力之下,東北地區可能給多少錢也不行,這個地區需要一個相當長的恢復期。


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凤凰娱乐港股急跌權證資金部署多倉 避免選高街貨|認股證|港股

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新年後的首個交易周,全球金融市場劇 烈震蕩,港股走勢亦急轉直下。恒指於上周初急跌587點,即凤凰娱乐购彩是真的吗回吐瞭去年12月下旬以來大部分升幅,並失守10天及20天兩條平均線。其後恒指跌勢加劇,上 周四更下試去年9月低位約20300點附近,四個交易日累積最多跌逾1500點。當前,恒指技術走勢仍偏淡,雖然上周五止跌有所回升,但短期操作上仍宜待確認覓得支持後,再作進一步反彈部署。

節前港股市場交投清淡,單日成交額一度不足400億港元。但上周大市顯著波動,促使市場成交亦跟 隨凤凰卫视的娱乐节目放大。上周港股日均成交額重返700億港元以上,其中上周四凤凰国际怎么样當日更達千億港元成交。衍生工具市場,交投亦趨向活躍。上周認股證日均成交額約150億港元,牛熊證日均成交凤凰彩票額約80億港元,交易規模均重回去年10月、11月期間平均水平。

截至上红足一世周四的過去一周,恒指牛證合共出現約2.4億港元資金凈流入, 反映大市急跌期間較多投資者反向部署多倉,目前多倉主要集中於收回價19800點至203凤凰金融属于什么平台00點之間部署,過夜街貨相當約2500張期指合約;至於恒指熊 證方面,則獲得約1.1億港元資金凈流出套現獲利,空倉凤凰娱乐 7②⑧⑤6⑦分佈較為平均,收回價21900點至22700點之間,相當約2150張期指合約。

行業資金流數據方面,過去Ued体育一周內險股板塊跌勢靠前,但其相關認購證獲得較高資金凈流入部署反彈,約5900萬港元凈流入金額;網絡媒體股板塊的相關認購證也獲得約3900萬港元資金凈流入部署。另外,內地A股上周領跌全球金融市場,A股ETF板塊相關認購證亦見資金流入作逆向部署,約2800萬港元凈流入金額。其它交易所板塊、中資電訊股板塊以及博彩板塊,相關認購證也分別獲得逾2100萬、2000萬以及2800萬港元資金凈流入。

過去一周大市波動明顯擴大,令權證的引伸波幅有所回升。以3個月期的貼價場外期權引伸波幅為例,上周四恒指的引伸波幅較周初上升3.7個波幅點,國企指數的上升6.1個波幅點。個股板塊方面,四大國有內銀股的引伸波幅上升2.9個波幅點至5.2個波幅點,內險股板塊的引伸波幅上升5.8個波幅點至7.8個波幅點。

在此背景下,投資者需要註意的是,過去四個交易日由於權證的引伸波幅顯澳门赌场著回升,造成認購證的跌幅比預期小,如在引伸波幅較高的水平入玖体育比分市部署多倉,需要判斷港股短期內能否出現強勁反彈,支持已急升的引伸波幅,或以正股反映的波幅,來抵消引伸波幅回落對權證價值的負面影響。另外,投資者也要避免選擇街貨較高的權證來部署。當正股反彈時,早前買入這些高街貨權證的投資者會陸續獲利或解套,對權證會造成一定沽壓,從而令價格無法跟足理論升幅,令升幅比其他同類條款的權證小。